2025年，中国并购重组市场迎来强势回暖，A股并购重组事件达6074单，重大重组279单，同比增幅近两倍，披露交易总额更是飙升至1.87万亿元，同比增长超十倍。随着2026年“十五五”规划开局，并购重组已不再是简单的规模扩张工具，而是成为培育新质生产力、优化产业格局、保障产业安全的核心抓手。政策红利持续释放与市场需求深度叠加之下，并购重组市场正迈入“战略引领、结构优化、合规升级”的新阶段，六大核心趋势值得每一位企业家重点关注。
趋势一：政策法治化深化，监管与支持双向发力
2025年证监会“重组六条”的落地，标志着并购重组市场进入法治化、规范化发展的快车道。这一系列改革措施不仅建立了重组股份对价分期支付机制、新设简易审核程序，还提高了对企业财务状况变化的监管包容度，为并购交易提供了更灵活的工具与更明确的预期。2026年，政策层面将进一步强化“产业逻辑+合规性”双导向，一方面严控借壳上市、类借壳等乱象，另一方面持续优化审核效率，与再融资政策协同发力，定向支持硬科技、绿色转型等国家战略领域。
地方层面的政策配套也在持续深化，北京、深圳等重点区域纷纷出台专项意见，聚焦“链主”企业培育，通过资金支持、资源对接等方式，推动龙头企业开展上下游并购，加速形成特色产业集群。政策的确定性为市场注入活力，也让并购重组从“政策驱动”向“政策护航+市场自主”的双轮模式转变。
趋势二：产业主线聚焦新质生产力，硬科技成核心战场
2026年并购重组的产业逻辑将高度聚焦新质生产力培育，告别盲目跨界跟风，转向精准化、协同化布局。从赛道分布来看，三大方向尤为突出：一是硬科技攻坚领域，半导体设备与材料、工业软件、AI数据资产等“卡脖子”环节成为并购热点，企业通过整合技术资源实现突破，典型如芯联集成收购芯联越州的首单未盈利硬科技资产并购案；二是新质生产力生态构建，商业航天、人形机器人、新能源储能等赛道，并购逻辑从单纯产能叠加转向标准定义与生态主导，头部企业通过并购完善产业链生态；三是周期行业整合，光伏、汽车、券商等行业加速供给侧出清，底部企业优胜劣汰，上行周期中的优质企业则通过并购扩大市场份额。
值得注意的是，传统行业向新质生产力领域的跨界并购日渐活跃，2025年仅半导体领域就出现23起传统行业跨界并购案。但跨界并非坦途，过去四年此类并购失败率维持在10%左右，核心考验企业的技术甄别与整合能力。
趋势三：国企专业化重组提速，大额战略并购成主流
2026年国资央企将持续发力战略性、专业化重组整合，成为并购市场的重要力量。2025年央企并购交易总价值已创五年新高，超3750亿元，同比增幅超三成，中金公司换股吸收合并东兴证券、信达证券，交易总额超1100亿元，成为标杆案例。未来，国企并购将进一步聚焦主责主业，一方面通过资产注入、同业整合提升核心竞争力，优化国有资本布局；另一方面积极参与硬科技攻坚与绿色转型，助力国家战略落地。
从市场格局来看，并购交易正从“数量增长”转向“质量提升”，大额战略并购集中度显著提高。头部企业“强强联合”成为新特征，竞买方与标的公司平均总资产均创近年新高，整合逻辑从规模扩张转向协同价值释放，旨在打造具备国际竞争力的行业龙头。
趋势四：交易结构创新迭代，资本力量分工细化
支付方式与交易模式的创新的将成为2026年并购市场的重要看点。现金+股份+可转债的组合支付方式逐渐常态化，有效降低企业资金压力，华海诚科收购衡所华威的案例就充分体现了多元支付的优势。同时，控股权交易活跃度提升，CVC、国资基金、创投机构通过收购上市公司控制权，实现产业落地与市值管理的双重目标。此外，ST板块重整、破产重组等特殊机会交易增多，核心聚焦化债保壳、实控人变更与优质资产注入。
资本端的分工也日益细化，PE机构从“募资驱动”转向“退出导向”，通过并购、分拆为portfolio企业提供退出渠道，重点布局硬科技与高成长赛道；CVC与国资基金则主导战略并购，深度绑定链主企业，推动产业链垂直整合；跨境并购呈现“双向精准流动”特征，中企聚焦欧洲、东南亚的技术与品牌，规避地缘风险，外资则加码中国新质生产力领域。
趋势五：风险挑战加剧，整合能力成胜负关键
市场热度攀升的同时，并购风险也随之凸显，2026年企业需重点应对三大挑战：一是估值分歧加剧，硬科技资产高估值与周期行业低估值并存，交易定价的博弈更加激烈，高溢价并购的合规风险进一步提升；二是整合难度升级，技术适配、文化融合、治理协同成为决定并购成败的核心，尤其跨界并购中，核心团队流失、业务脱节等问题易导致交易“纸面富贵”；三是合规监管趋严，涉股交易、财务真实性审核力度加大，企业财务承接能力不足或产业逻辑不清，极易导致交易终止。
这一背景下，中介机构的专业化价值愈发凸显，精品投行、律所、会计师的分工细化，将助力企业提升交易效率、规避合规风险，成为并购成功的重要支撑。
结语：以战略定力把握并购浪潮
2026年，并购重组已成为企业穿越周期、实现高质量发展的必答题，而非选择题。政策的护航、资本的加持、产业的需求，共同构筑了并购市场的黄金发展期，但机遇背后是更严苛的能力考验。对于企业家而言，唯有坚守战略定力，聚焦核心赛道，提前储备并购知识，建立专业化团队，做好尽调与整合预案，才能在复杂的交易博弈中规避风险、把握机遇。
正如美国经济学家乔治·斯蒂格勒所言，几乎没有一家大公司主要靠内部积累成长起来。在新质生产力加速崛起的时代，唯有以并购为翼，以专业为基，才能实现企业价值的跨越式增长，在产业格局重构中占据先机。